欢迎访问

葡京赌侠诗全年资料

本港台在线直播广发资管林鲁东: 秉持“三好”

2019-11-20    

  广发资管旗下广发资管消费精选灵活配置混合型集合资产管理计划(简称“广发资管消费精选”)和广发资管乾利一年持有期债券型集合资产管理计划,日前获批转型为公募基金产品,这两只产品成为华南地区首批券商大集合公募化转型产品。

  广发资管消费精选投资经理林鲁东近日在接受中国证券报记者采访时介绍,该集合资产管理计划还是业内首只获批公募化转型的消费主题产品,购买力提高是消费持续增长的主要驱动力,消费板块基本面稳定,整体估值合理,投资机会仍然丰富。他将重点关注消费升级及消费服务、低线城市消费的投资机会,他认为消费增长亮点更多是结构性的,需要进行更加深入细致的分析。

  广发资管消费精选2016年以来业绩突出,尤其是2017年以来大幅跑赢市场基准。数据显示,今年以来截至11月15日,广发资管消费精选相对上证综指的超额收益达34.35%,同类排名前3%。

  良好的投资业绩与林鲁东的投资理念和“三好”选股标准密不可分,他表示,在投资中坚持“一个核心+三好”的投资思路。“一个核心”是指聚焦盈利能力高且稳定的行业和公司的投资理念。基于此,在具体的选股中,他会通过研究挑选出符合“好赛道、好公司、好价格”这“三好”标准的标的。

  林鲁东称,“好赛道”是他最看重的,好赛道就是一个行业的竞争格局。以白酒行业为例,白酒板块行业集中度较高,尤其是高端白酒的集中度非常高;与其他行业不同的是,白酒里每一个细分香型和细分价位段里的龙头企业,市占率相对较高,比较容易获得较高的定价能力,从而获得较好盈利能力;此外,白酒还有文化和历史底蕴,新品牌要进入不容易。白酒行业是一个竞争格局清晰的行业,符合好赛道的选股标准。

  “好公司”即竞争优势突出的公司。林鲁东关注企业有没有清晰的愿景,战略能不能有力地落实,最终能不能在财务上体现。具体在财务分析中,他非常看重企业盈利能力,尤其是盈利能力的稳定性,此外盈利和盈利能力还应该对应真实良好的现金流。林鲁东青睐经历过行业下行周期考验的企业,在行业上行时多数企业都能保持良好发展,但在行业下行中仍有良好表现,说明公司竞争优势突出。

  “三好”中的最后一点是“好价格”,“我会用PB-ROE作为基准来判断公司的价格是不是合理,或者合理价格应该在什么区间。”林鲁东偏爱盈利能力比较高、估值合理或者低估的企业。

  林鲁东介绍,在广发资管消费精选的管理中,他一直坚定持有盈利能力高、股价波动率较低的优质企业。“消费股涨了这么多,是不是太贵了,还有没有投资机会?这种担忧几乎每年都会出现。”林鲁东指出,影响消费板块未来走势最核心的因素主要有两点:一是行业的基本面或景气度,二是估值是否合理。

  他认为,购买力提高是这一轮消费增长的核心驱动力,虽然居民收入增长没有加速,但低线城市和农村地区收入增长更快,同时企业定价更加理性,这两方面结合起来,消费者对许多消费品的购买力持续提高。

  消费行业基本面是稳定的,而对于大家担心估值高的问题,他说:“在A股内部很容易得出白酒估值已经很贵的结论,但如果我们去跟美股比较,把A股现在消费品的估值体系放到美股里,就会发现像白酒这样的板块在美股的估值体系里是合理的。从国际比较来看,消费行业整体处在合理区间。”

  林鲁东介绍,消费行业里有两个重要的结构性投资机会:向上看消费升级,尤其是服务消费;向下看三四线城市等低线城市消费。

  林鲁东指出,随着基本日常消费、耐用消费需求被逐步满足,消费者会更加追求个性化、品牌化和精神消费,近年来高端酒、中高端汽车市场增长更快。顺应消费升级趋势,对消费者做更精准的细分,提供针对性产品,同时通过高效供应链及时调整迭代的企业将获得竞争优势。同时,还关注消费服务领域的机会。他说:“服务有一个很好的特性——差异化,提供差异化的服务意味着企业会有较强的定价能力;能够将所提供服务一定程度上标准化并复制扩张的企业将具有较高的竞争壁垒。美股中消费服务公司盈利能力非常突出,随着中国消费服务占比持续提升,消费服务领域也会出现盈利能力很强的优秀企业。”

  他也看好三四线城市等低线城市消费。本港台在线直播,一方面,低线城市和农村地区受劳动力成本上升影响,收入增速持续超过一二线城市;另一方面,六合挂牌主论坛安徽宣城:开门抓主题教低线城市具有更高的边际消费倾向,消费增长和景气持续超过一二线。因此,率先下沉的企业将获得先发优势。他认为,简单的下沉还不够,低线城市消费者偏好和特征与一二线城市不同,比如更重视性价比,责编:陈洋、毛莉香港挂牌玄机,企业需要在品牌定位、品类和产品等方面下更多功夫。龙头消费企业抓住低线城市机会将有望迎来新一轮成长并构筑更高的竞争壁垒。

  同花顺爱基金销售业务资格证书[000000307],其所代销的基金产品销售的所有理财产品(包括公募基金产品、证券公司资产管理计划、基金公司及其子公司专户产品等其他私募投资基金)均为第三方理财管理机构提供。同花顺基金不保证所代销基金产品的基金管理人机构所发布的信息(包含但不限于文字,数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。所载文字、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。


开奖直播现场| 开奖直播| 开奖直播| 7878世外桃园跑狗图| 一肖中免费中特大公开| 淘码心水论坛55666| www.678949.com| 香港马会脑筋急转| 799444a.com| 管家婆彩图护民图库| www.04400.com| www.9999708.com|